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2005年2月10日
ライブドアしてやったり？
ニッポン放送にTOBをしかけているフジテレビですが、フジテレビは目標取得株数を50％から25％に引き下げるようです。25％だと拒否権も持てず…会社の経営権を握るための目標は完全に失敗に終わるとみても良いのではないでしょうか？
フジテレビはニッポン放送を買収するために巨額のCBを発行しており、TOB失敗により株価が下落すると、CBの規定によって、転換価格も下方修正されます。このため、株価が下落すれば、CBを引き受けた大和證券のフジテレビに対する持ち株比率が高くなることも予想されるため、フジテレビの既存株主は痛手を受けることになります。
ただ、フジテレビが発行したCBは昨今問題となっているMSCBではなく、繰上げ償還可能な形のCB(MPO?)を発行しているので、フジテレビはTOBが成功しないならば繰上げ償還するとは思います。
しかーーーし、すでにTOBを進めてしまっており、その分のお金は消えてしまっており、全額繰上げ償還となる原資の一部は新たに調達しないといけないのではないでしょうか？？？？？
ところで、ライブドアにしてもリーマンブラザーズにCBを800億も発行してるんですよね。800億ですよ。堀江さんも「賭けですよ」といってましたけど、まじで賭けでしょう。
堀江氏の手法は、自社の株価を上げて、資本を市場から有利に調達し、M&Aを行って、増収増益を続け、更に自社の株価を上げて・・・という感じなんですよ。
M&Aがうまくいって、増収増益を続けている限りは市場はライブドアに資金を調達しつづけるでしょうが、この成長が止まったときがこの戦略が破綻する時なんです。成長が止まると、株価が下落するので資金調達が困難になります。そうなると、M&Aで拡大していくことはできなくなるわけです。
そうなると、逆のスパイラルがおきるわけです。
そうならないためには、M&Aに要した資金を、買収した企業の利益から回収していくことが重要なわけです。堀江氏がそこまでのところを考えて買収してるのかが見ものです。
市場は、今のライブドアの買収劇に注目していますが、ライブドアの本当の真価が問われるのはこれからなんです。
■ライブドアと幻冬舎■
ライブドアと幻冬舎が提携して本を出版するみたいですね。しかも、ブログランキングで上位の物で・・・。
ちなみに、よく規約読めばわかると思うのですが（ほとんど誰も読んでないでしょうけど）、ブログシステムを無料で提供しているサイトでは、ブログで書き込んでくれた著者は財産権を放棄したものとみなすような旨の規約が書かれているのですよ。
だから、無料でブログ書けるからといって、無料のサイトを利用するのは問題がないわけじゃないのです。
ちなみに、いくら無料で使われたとしても、著作者の氏名を明記しないことは法律違反なので名を売ることはできるのですけれども・・・。
投稿者 cazper : 2005年2月10日 17:46
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トラックバック時刻: 2005年2月10日 22:06
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